【研究报告内容摘要】
本周,马斯克亲临特斯拉上海工厂,正式为公众消费者交付首批国产model3,同时宣布启动modely国产项目,并开始接受国内预定。对此,我们认为:1、model3闪电交付,上海工厂提振特斯拉国产化信心。model3的一期项目启动于2019年1月7日,仅历时12个月,上海临港工厂便实现了从奠基到交付首批产品,周产量已达1000辆,并将逐步提升至3000辆/周。临港工厂体现了中国产业落地的超高执行力,为特斯拉持续深入在华布局奠定了信心基础。2、modely项目启动,特斯拉国产化持续推进。2019年3月,特斯拉在美国发布旗下中型suv产品modely,其与model3共享75%的零件,可以与model3共线生产,因而可有效实现规模效应。目前我国suv的销售份额正持续上升并已接近轿车份额,有望成为最畅销车型,modely的7座设计也符合国内对suv的偏好,因此modely国产化后将有望成为具有较大影响力的产品,为国内100万辆空间的中型suv市场带来挑战。3、品牌效应叠加价格优势,特斯拉开启电动汽车广阔市场。去年前三季度,model3在美国同级别车型的市占率已达40%,品牌效应已经完全建立;同时,国产化后特斯拉的价格也更趋亲民,1月3日特斯拉宣布将国产model3的基础售价从35.58万元下调至32.88万元,叠加免征购置税优惠和新能源汽车补贴后,其真实售价将降至29.90万元,而目前其他品牌豪华电动车均价约为37-40万元。国产化为已经树立不俗口碑的豪华车品牌进一步建立了价格优势,特斯拉在华前景光明,临港一期15万辆的年产能可能难以满足市场需求,存在短期内继续拓展产线的可能性。随着特斯拉叩开电动汽车市场大门,产业链相关企业将有望迎来业绩估值双升。
市场表现
本周,川财汽车家电指数上涨2.39%,收于14769.53点。沪深300指数上涨0.44%,收于4163.18点。汽车零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉指数分别上涨5.91%、3.29%、4.08%、10.46%。
公司公告
北汽蓝谷(600733):子公司北汽新能源12月汽车销量为3.7万辆,同比增长23.5%。比亚迪(002594):12月公司新能源车销量为1.3万辆,同比下降71.9%。福田汽车(600166):公司与北京公共交通控股(集团)有限公司拟签署合资协议,约定共同出资设立北京福田欧辉新能源汽车有限公司。
行业资讯
公安部:2019年底我国新能源汽车保有量达381万辆(电车资源网);整合38个部门,美国发布自动驾驶4.0计划(第一电动网);2019年全球燃料电池出货量突破1gw(第一电动网)。
风险提示:宏观经济不及预期,政策波动带来的销售回落。

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